Что это за евробонды разместила Беларусь и почему так дорого!
Беларусь снова заняла крупную сумму на международных финансовых рынках. При помощи банка Citi и Raiffeisen Bank наша страна разместила два транша еврооблигаций в общей сложности на $1,4 млрд. Транш в объёме $800 млн — с погашением в феврале 2023 года; $600 млн — в июне 2027 года. Об этом пишет агентство Reuters.
Доходность "короткого" транша по белорусским евробондам установлена на уровне 7,125% годовых, "долгого" выпуска — 7,625% годовых. При этом совокупный спрос превысил предложение более чем в два раза. Инвесторы были готовы купить $3,1 млрд белорусских евробондов.
Что вообще такое эти евробонды?
Так называются любые облигации, выпущенные в валюте и для того, кто их выпускает, и для того, кто их покупает. Ещё одна принципиальная особенность евробондов — они размещаются только с помощью специального международного института, который называется синдикатом андеррайтеров. Первый выпуск еврооблигаций состоялся в 1963 году: итальянская государственная компания по строительству дорог Autostrade эмитировала 60 000 облигаций с номиналом $250. Но сегодня приставка "евро" в слове "евробонды" — это дань традиции, потому что евробонды выпускаются по всему миру.
То, что Беларусь размещает евробонды, — это хорошо?
Отвечает независимый аналитик Сергей Чалый:
"Это вопрос компромисса между краткосрочными и долгосрочными целями. В ситуации кассового разрыва, когда неизвестно, где брать деньги на возврат старых долгов, — конечно, это успех. Представьте: вы должны соседу, и он требует вернуть деньги. Вы бегаете по этажам и вдруг находите другого соседа, который согласен вам одолжить. Пока сосед №2 ни о чём не догадывается, всё прекрасно! Но проблема просто перенесена на более поздний срок. И даже усугубилась, ведь новые долги нужно отдавать с процентами. В нашем случае это 7,125% годовых, и эта цифра мистическим образом совпадает со ставкой, по которой недавно разместила свои бонды Аргентина. Но у них это — внимание! — столетние бонды. Притом, что Аргентина и 20 лет не может прожить без дефолта, а последнее серьёзное разбирательство с кредиторами закончила буквально в прошлом году. Иначе говоря, у Аргентины имидж серийного банкрота, и она размещает облигации под 7,125% годовых. И мы — страна, которая хвастается, что всегда платит по счетам, тоже размещаем под 7,125%. Выводы можете сделать сами".
Почему все так хотят купить наши евробонды?
Потому что доходность по ним выше, чем, к примеру, по банковским вкладам. Например, максимальная ставка по валютному вкладу, которую сайт InfoBank.by нашёл в Литве — 2,25% годовых. И то при условии, что деньги пролежат 9 лет! По сравнению с этими условиями 7,625% годовых, которые Беларусь предлагает по своим десятилетним евробондам, это просто подарок!
И что, Беларусь согласна платить 7,625% годовых?
В 2017 году правительство Беларуси должно выплатить по валютным долгам (как внешним, так и внутренним) около $4 млрд. Чтобы собрать эту сумму, наша страна вынуждена прибегать к новым заимствованиям. Но МВФ, который мог бы "одолжить" Беларуси $3 млрд под 2,28% годовых, не спешит с решением о выдаче займа. А ситуация с кредитом Евразийского фонда стабилизации и развития на $2 млрд, соглашение о котором было подписано в марте 2016 года, что называется, нервная. ЕФСР то переводит деньги, то сообщает, что мы не выполняем условия для выделения следующего транша. Поэтому Беларусь согласна и на 7,625% годовых — лишь бы получить деньги здесь и сейчас.
Какие проценты мы будем платить каждый год?
За покупателем евробондов закреплено право получать проценты за фиксированные промежутки времени, как правило — раз в год или раз в полгода. "Короткий" выпуск белорусских ценных бумаг сделан на 5,5 года, "долгий" — на 10 лет.
7,125% от $800 млн — это $57 млн в год, 7,625% от $600 млн — это $45,75 млн. Итого, по грубым подсчётам, — по $102,75 млн в год в течение первых пяти лет, $79,875 млн в 2023 году (+возврат "тела" долга в $800 млн) и ещё по $57 млн в течение следующих четырёх лет (+возврат "тела" долга в $600 млн).
Всего процентами — $821 млн за 10 лет. Ну дёшево же.
Размещала ли Беларусь евробонды раньше?
Да, дважды. Но в последний раз это было в январе 2011 года. Тогда наше правительство разместило облигации на $800 млн под 8,95%. Этот выпуск бондов был рассчитан на семь лет и находится в обращении до сих пор. TUT.by пишет, что в июле 2015 года Минфин погасил $1 млрд по "дебютным" евробондам, размещенным в 2010 году. Мы рассчитались с этими долгами, в основном, за счёт поступлений таможенных пошлин и заимствования на российском рынке.
