BEROC: экономику ждёт продолжительная депрессия при сохранении статус-кво власти

Кризис легитимности власти ведёт к углублению экономического спада и его продолжительности в краткосрочной перспективе. Об этом заявляют эксперты BEROC Дмитрий Крук и Лев Львовский в аналитическом брифе “Экономические последствия политической нелегитимности в Беларуси”.

На более длительной дистанции политическая нелегитимность станет причиной ухудшения институциональной среды и эрозии человеческого капитала, из-за чего экономика страны может попасть в продолжительную депрессию, считают авторы исследования.

Если до политического кризиса прогнозировался спад ВВП около 3% по итогам года, то, по оценкам исследователей, он снизится как минимум ещё на 1%. Рассчитывать даже на вялое восстановление в 2021 году при сохранении статус-кво власти не придётся. Вместо этого последует ощутимое углубление рецессии.

Финансовый рынок уже штормит

— В августе и сентябре фон нелегитимности стал одним из триггеров для снятия домохозяйствами средств с банковских счетов и депозитов, а также их повышенного спроса на иностранную валюту, — говорится в брифе.

Из-за этого люди ожидают девальвации и ускорения инфляции, также снижается доверие к банковской системе.

В августе это привело к оттоку депозитов из банков и сокращению золотовалютных резервов на $1,4 млрд.

При этом, отмечают эксперты, власти борются не с источником проблем, а с симптомами, то есть с последствиями на финансовом рынке.

Напряжённость будет нарастать

— Потребительский спрос падает из-за ухудшения потребительских настроений, отсутствия кредитов и прогрессирующей финансовой напряжённости, — отмечают авторы публикации.

По схожим причинам будет падать инвестиционная активность — из-за негативных конъюнктурных настроений и ожиданий бизнеса. В первую очередь это касается частных инвестиций, так как в госсекторе они носят директивный характер.

На инвестиции в госсекторе негативно повлияет ограничение доступа к кредитным ресурсам, ведь банки не могут поддерживать директивное кредитование госпредприятий в то время, когда сами испытывают проблемы с ликвидностью.

— На фоне слабого финансового положения большого количества предприятий Беларусь может ждать системный кризис неплатежей, трансформирующийся в полномасштабный финансовый кризис, — пишут представители BEROC.

Люди уезжают, новых проектов не будет

Долгосрочные бизнес-проекты в стране сократятся, так как будут восприниматься слишком рискованными. Ведь гарантом выполнения условий сделок должны быть государственные институты, в частности система права, к которой нет доверия. 

— Вынужденное ужесточение монетарных условий неизбежно будет подавлять экономическую активность, способствуя углублению рецессии. Поэтому можно говорить о том, что действиями властей накопленные диспропорции из финансовой сферы были во многом перенаправлены в реальный сектор, — пишут эксперты.

Обстановка в стране повышает мотивацию к “географической диверсификации производства и даже полноценной эмиграции предприятий”.

Пополнять бюджет всё труднее

На фоне рецессии, отягощённой политическим кризисом, происходит снижение доходов бюджета. Для смягчения рецессии нужны фискальные стимулы, подчёркивают эксперты. Это означает не только снижение налоговой нагрузки, но и увеличение расходов бюджета.

При этом часть средств, которые удалось собрать в предыдущие годы за счёт профицита бюджета, уже потрачены на поддержку госпредприятий. На текущий год республиканский бюджет и так был утверждён с дефицитом 0,7% ВВП. За 7 месяцев 2020 года он достиг 1,8% ВВП.

— Увеличение расходов в дальнейшем представляется затруднительным, поскольку это будет подрывать фискальную сбалансированность, устойчивость госдолга и станет угрозой для макростабильности, — пишут авторы брифа.

В заключение отмечается, что возможности обеспечить макроэкономическую стабильность в ближайшем будущем весьма ограниченны. При сохранении политической нелегитимности в Беларуси будут ослаблены или даже разрушены механизмы, обеспечивающие рост производительности.

Это, по прогнозам экспертов, приведёт к эрозии человеческого капитала и ослаблению предпринимательской инициативы.

— Единственным “хорошим” выходом из сложившейся ситуации мы видим разрешение политического кризиса таким образом, чтобы власть в стране была легитимной и стало возрождаться экономическое доверие, — резюмируют исследователи.

Чтобы следить за важными новостями, подпишитесь на канал Еврорадио в Telegram.

Мы каждый день публикуем видео о жизни в Беларуси на Youtube-канале. Подписаться можно тут.